人民币升值让你钱生钱

▽    随着美国新任财长鲍尔森访华，人民币升值问题再次成为媒体关注的焦点。美国、日本乃至欧盟都纷纷要求人民币尽快升值，中国央行行长周小川在G7会议上也表示将会考虑进一步扩大人民币汇率波动范围。在多方压力下，人民币兑美元中间价也在28日突破7.9关口，创下汇改以来新高。虽然，北京当局对人民币升值与否的态度依然瞻前顾后，但人民币升值的好处也逐渐浮现。

    人民币升值一个最直接的好处就是可以减少美国和欧盟对中国的贸易制裁。一直以来，让人民币承受了巨大升值压力的导火索之一，正是美中间天文数字一般的贸易逆差。2005年，中美两国的贸易逆差高达2020亿美元，惹得全美上下一片对中国的“讨伐”之声。

    正如美国经济学家所说的：“美国对华的贸易逆差是对日的两倍，这导致了美国国内一些新的贸易壁垒，和国会山上生成新的经济保护主义。中国必须由央行出面干预，逐渐调整人民币价值，进一步放松束缚汇率变化的缰绳。”

    其实，中美两国政府都明白，中美贸易赤字并不是美国施压人民币的最重要原因。因为中美贸易顺差其中一个原因在于美国政府对高新技术产品出口管制政策，1979年以来，美国对中国一直实行出口管制政策。此外，美国在华投资的跨国公司是贸易差额的又一个重要原因，因为中国对美国的贸易顺差很大一部分来自美国在中国的跨国公司。据中国的统计数据显示：中国进出口额中的56%是由外资企业实现的。而且，即使因为人民币升值问题而导致中国出口商品竞争力下降，美国零售商的目光也只会转向东南亚地区，对美国国内的制造业帮助并不大。

    但是，美国财政高官们不仅是经济学家，更是政治家，一个政治家不可能完全从经济角度看问题，因此，美国迫人民币升值是不可能落幕的。那么，在此时，两个大国能够很有默契的共舞一曲探戈，对两国各有好处。

    人民币升值第二个好处就是，可以降低中国进口商品的成本，特别是进口能源和原料的成本负担。

    中国是一个资源相对匮乏的国家，也是一个技术落后的国家。随着经济的高速增长和产业的升级换代，中国每年都需要从国外购买大量的能源（如石油、天然气）、原材料（如铁矿石）、先进设备以及各种先进的技术。

    但近年来，国际能源和原料价格不断上涨，中国国内企业的成本负担也越来越重。2004年，中国进口的成品油均价较2003年上涨了30.8%，钢材上涨了43.7%，铜材上涨了50.4%，铁矿石上涨了一倍多。而这些商品在国际市场上大多是以美元计价的，近年来美元的持续贬值更使得中国进口商品的价格不断上涨。更重要的是，进口能源和原料价格上涨，不仅会抬高整个基础生产资料的价格，而且会吞噬产业链中下游企业的利润，使其赢利能力下降甚至亏损。

    如果人民币升值到合理的程度，上述商品都会变得相对“便宜”，可大大减轻中国进口能源和原料的负担，从而使国内企业降低成本，增强竞争力。

    人民币升值第三个好处就是提高中国企业海外并购能力。近几十年来，全球经济一体化的趋势越来越明朗。要想获得更好的发展，中国企业必须实行“走出去”的战略，而要“走出去”最便捷的方式就是并购国外企业。事实上，中国已有不少企业获得了成功，如今年5月1日，联想收购了IBM全球PC业务，此举使得联想一跃成为全球第三大PC制造商。当然，更多企业还是无功而返，如近期海尔收购美国第三大电器生产商美泰克、中海油收购美国的优尼科石油公司。除了政治上的考量外，中国企业海外并购失败一个重要原因就是竞争对手的报价很高。显然，如果人民币进一步升值，那么中国并构海外企业的成本就会大幅度降低，中国有可能更容易进入海外企业。

    人民币升值第四个好处，减轻中国偿还外债的压力。一直以来，中国都借了大量的外债。近些年更出现了外债总规模和短期外债比例双双快速增长的趋势。中国国家外汇管理局公布的数据显示，截至2004年底，中国外债余额达到2286亿美元，增长18%，其中短期外债增长更快，数额已占到总额的45．6%，超出了国际公认的40%警戒线。人民币升值以后，将会在一定程度上缓解中国偿还外债的压力。

    当然，人民币升值对中国来说也是双刃剑。就以汽车为例，中国汽车有70%的主要部件如发动机等都要依赖进口，占了汽车成本的主要部分。如果人民币升值，汽车部件进口价格就会降低，那会很大程度上降低了成本，对企业是好事。但中国的汽车业由于没有自己的优势技术，竞争力很差，一旦人民币升值，进口轿车的价格也会降低，国产汽车的价格优势将会受到冲击，也会影响到汽车的销量。不过，从人民币汇率近日的连攀高峰，以及国际社会持续对人民币升值施加压力，加上中国央行行长周小川在G7会议上表示将会考虑进一步扩大人民币汇率波动范围，种种迹象都表明，人民币升值已经是大势所趋。

    现在最重要的是，北京当局对人民币升值与否的态度一直瞻前顾后，一来担心升值可能对中国产业造成冲击是首要因素，其次则是担心升值会吸引更多热钱流入。更值得注意的是，相对于人民币是否升值的话题，中国官方则对如何增加人民币汇率浮动弹性更感兴趣。这从中国国务院总理温家宝出访欧洲前接受路透访问时表示“将逐步放宽人民币汇率浮动区间”，以及央行行长周小川类似的论点可以得知。原因就在于，以扩大人民币汇率浮动区间来处理升值问题，将可增加投机客炒作人民币的成本。

    而深蕴和中国交往之道的鲍尔森也明白在人民币升值问题上急不得，因此，他并没有如前任斯诺一样高调对人民币升值施压，由此可见，人民币升值更大可能是依旧延续之前的小步爬行风格。